Nesta quarta-feira (17), Brasil e Estados Unidos decidem em conjunto o rumo de suas taxas básicas de juros em uma Superquarta marcada pelo recuo do petróleo e pela estreia de Kevin Warsh à frente do Federal Reserve.

No Brasil, o mercado precifica um novo corte de 0,25 ponto percentual na Selic, levando a taxa de 14,50% para 14,25% ao ano. Nos Estados Unidos, a expectativa é de manutenção dos juros na faixa entre 3,50% e 3,75%, com atenção voltada ao primeiro comunicado e à primeira entrevista coletiva de Warsh desde que assumiu o comando do Fed.

Por volta das 7h35 (Brasília) desta quarta-feira, o barril do petróleo Brent, com vencimento em agosto, operava em leve alta de 0,18%, a US$ 79,08, nível próximo ao observado no início do conflito entre Irã e Israel. Segundo André Azevedo, especialista da mesa de operações do Grupo Multiplica, a atenção dos investidores brasileiros se concentra na decisão do Copom. Azevedo afirmou que o mercado segue precificando um corte de 0,25 ponto na Selic, em linha com a expectativa majoritária dos agentes econômicos, e que esse movimento representaria o encerramento do atual ciclo de flexibilização monetária, levando a taxa básica a 14,25% ao ano, seguido por uma pausa nas próximas reuniões.

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Inflação pressionada limita espaço do Copom

Ainda conforme Azevedo, essa expectativa de corte ocorre mesmo diante de um cenário inflacionário pressionado. As leituras mais recentes apontam inflação próxima de 5,5% nos indicadores de núcleo, patamar acima do centro da meta do Banco Central, fixado em 3%. Esse descolamento segue como um dos principais pontos de atenção para a condução da política monetária nos próximos meses.

A leitura é compartilhada por Rafael Cardoso, que projeta corte de 25 pontos base nesta reunião. Segundo Cardoso, o cenário já vinha sendo de cortes no ritmo de 25 em 25 pontos há algum tempo, depois de uma fase anterior ao conflito no Oriente Médio em que se discutia uma aceleração para 50 pontos. Cardoso reconhece que o quadro ficou mais complicado desde a última reunião, com inflação mais pressionada, piora das expectativas e atividade econômica resiliente, ainda que dentro do esperado.

Mesmo com o avanço recente do entendimento entre Irã e Estados Unidos, que reduz parte da incerteza geopolítica, Cardoso descarta a hipótese de pausa no ciclo de cortes. Para ele, o Banco Central deve manter o ritmo de 25 pontos, mas pode usar o comunicado para sinalizar maior nível de incerteza, sem caracterizar de forma explícita o fim do ciclo. Cardoso resume que o BC deve preservar a porta aberta para a próxima reunião, ganhando os 45 dias seguintes para reavaliar o cenário.

A avaliação tem amparo nos números do Boletim Focus mais recente. A projeção para o IPCA de 2026 subiu de 4,86% para 5,30%, 14ª semana consecutiva de alta nas expectativas e acima do teto da meta de inflação, de 4,5%. As estimativas para 2027 e 2028 também pioraram, de 4,00% para 4,10% e de 3,61% para 3,68%, respectivamente.

O Goldman Sachs também espera redução de 0,25 ponto, mas com comunicação mais firme, podendo sugerir que a meta de inflação está difícil de ser alcançada caso o ciclo de cortes continue. Segundo o banco, existe uma chance de 40% de manutenção da taxa, dado o cenário desafiador da inflação.

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Fed mantém juros e mercado observa estreia de Warsh

Do lado americano, o Federal Open Market Committee (fomc) deve manter os juros estáveis na faixa entre 3,50% e 3,75%, decisão amplamente precificada pelo mercado. A atenção se volta ao Resumo de Projeções Econômicas, o chamado dot plot, e à primeira entrevista coletiva de Kevin Warsh como presidente do Federal Reserve, marcada para as 14h30 no horário de Washington, 15h30 no Brasil.

Segundo análise do Bank of America, o dot plot de junho deve trazer uma mudança hawkish substancial, com três integrantes do comitê projetando altas de juros ainda em 2026. O banco avalia que Warsh não deve submeter sua própria projeção numérica, mas que, caso o faça, a tendência é de um viés mais dovish do que o restante do colegiado.

Dot plot é o gráfico publicado pelo Federal Reserve a cada trimestre que mostra, de forma anônima, a projeção de cada um dos integrantes do comitê de política monetária para a trajetória dos juros americanos nos próximos anos. Cada participante marca um ponto indicando onde acredita que a taxa deve estar ao fim de cada período, e a mediana desses pontos costuma ser usada pelo mercado como sinal das intenções do Federal Reserve sobre futuros cortes ou altas de juros.

Para Thiago Pedroso, analista da Criteria, a decisão de juros em si já está precificada tanto no Brasil quanto nos Estados Unidos, e a sinalização sobre os próximos passos será mais importante do que o número anunciado nesta quarta. Leonardo Costa, economista do ASA, pondera que parte dos riscos do cenário internacional já era conhecida antes da reunião, o que reduz o efeito surpresa sobre os mercados locais.

Matthew Ryan, head de estratégia de mercado global da Ebury, destaca que o desacordo entre os membros votantes do FOMC sobre os próximos passos deve concentrar as atenções nesta quarta. Já Beto Saadia, economista-chefe da Nomos, acredita que Warsh deve adotar um tom simples e prudente em sua estreia, evitando viés direcional explícito e reforçando que as decisões futuras dependerão dos dados.

Petróleo recua com acordo entre Irã e Estados Unidos

O pano de fundo internacional que pressiona ambos os bancos centrais é o desfecho do conflito entre Irã e Estados Unidos. No último domingo (14), as duas nações chegaram a um acordo de paz que prevê a reabertura do Estreito de Ormuz, rota por onde passa cerca de 20% do fluxo global de petróleo. A assinatura do memorando de entendimento está prevista para esta sexta-feira (19), em Genebra.

O anúncio provocou recuo dos preços do petróleo nos últimos dias. Segundo a Agência Internacional de Energia, o choque de oferta provocado pela guerra erodiu a demanda global por petróleo, mas uma resolução duradoura do conflito pode provocar elevação expressiva do volume de oferta e gerar excedente relevante no mercado já em 2027. A IEA reduziu sua projeção de demanda global para 2026 para 1,1 milhão de barris por dia, queda de 700 mil barris por dia em relação à estimativa do mês anterior, depois que as entregas recuaram 5 milhões de barris por dia no segundo trimestre. Tech Times

Pelo lado da oferta, a agência indica que a produção global deve cair 3,9 milhões de barris por dia em 2026, para 102,4 milhões de barris diários, antes de uma recuperação forte no ano seguinte. A entidade chama atenção para o que classifica como uma sobra significativa de petróleo em 2027, com a oferta projetada para crescer cerca de 8 milhões de barris por dia, superando com folga o avanço mais modesto esperado para a demanda mundial.

Bolsas operam de lado à espera das decisões

Na Europa, os principais índices de ações operavam perto da estabilidade na manhã desta quarta, em compasso de espera pela decisão do Fed e por detalhes adicionais do acordo entre Estados Unidos e Irã. O índice pan-europeu Stoxx 600 avançava 0,25%, a 637,58 pontos, por volta das 6h40 (Brasília).

Na agenda de indicadores, a inflação ao consumidor da zona do euro acelerou para 3,2% em maio, ante 3,0% em abril, segundo dado final divulgado pelo Eurostat, acima da meta de 2% do Banco Central Europeu. No Reino Unido, o CPI anual ficou estável em 2,8% em maio, levemente abaixo da expectativa de analistas, que previam alta para 3%.

No Brasil, o IPC-Fipe, que mede a inflação na cidade de São Paulo, desacelerou para 0,42% na segunda quadrissemana de junho, após alta de 0,45% na primeira leitura do mês. Entre os componentes, alimentação, despesas pessoais e vestuário perderam força, enquanto habitação, saúde, educação e transportes mostraram comportamento misto.

Nos Estados Unidos, os futuros de Wall Street indicavam abertura em alta antes da decisão do Fed, com o S&P 500 subindo 0,3% e o Nasdaq 100 avançando 0,9%, segundo dados de pré-mercado. Entre as ações de maior destaque, papéis ligados a semicondutores e tecnologia registravam ganhos, enquanto a montadora alemã BMW recuava quase 7% em Frankfurt após reduzir sua projeção de lucro anual, citando fraqueza no mercado chinês e o impacto da guerra no Oriente Médio sobre custos.

Na China, o banco central do país anunciou nesta quarta medidas para estimular o uso internacional do yuan, incluindo um novo mecanismo de recompra para autoridades monetárias estrangeiras obterem liquidez na moeda chinesa. As iniciativas vieram um dia após indicadores fracos da economia chinesa, com queda nos gastos do consumidor pela primeira vez em mais de três anos.

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O Ibovespa encerrou a sessão desta quinta-feira (21) em alta de 0,20%, aos 177.708 pontos, refletindo a melhora no humor internacional diante dos sinais de avanço nas negociações de paz entre EUA e Irã. O movimento, em linha com as bolsas estrangeiras, também decorre do alívio nos preços do barril de petróleo, que voltaram à faixa dos US$ 100 com o avanço das tratativas. 

A virada nos mercados ocorreu por volta das 14h, após a agência iraniana Ilna divulgar que Estados Unidos e Irã teriam alcançado um acordo preliminar mediado pelo Paquistão. O país asiático vem atuando nas negociações desde o início das conversas, realizadas em Islamabad.

Mais cedo, uma fonte ligada à cúpula iraniana afirmou à Al Jazeera que os negociadores estariam próximos de um entendimento e já trabalham em uma minuta do texto. Para Bruno Cotrim, economista da corretora Elliot, apesar das incertezas, os investidores reagiram com otimismo.

“O clima do mercado já havia melhorado parcialmente no dia anterior, diante das primeiras especulações sobre um possível acordo. Nesta manhã, porém, declarações do presidente Donald Trump voltaram a pressionar os ativos. Trump afirmou que os Estados Unidos poderiam adotar medidas ‘desagradáveis’ caso o Irã não aceitasse os termos propostos por Washington”, afirmou.

Segundo Farias Souza, especialista em gestão empresarial e CEO da Board Academy, o investidor local parece estar operando muito mais em modo de sobrevivência do que em modo de confiança. “O Ibovespa até tenta passar uma sensação de estabilidade, mas o mercado brasileiro continua vivendo aquele velho roteiro conhecido: sobe sem convicção e cai no primeiro sinal de ruído político, fiscal ou institucional”, afirmou.

Na sua visão, o mercado não tem reagido aos fundamentos econômicos, mas principalmente à falta de previsibilidade.

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As bolsas europeias fecharam majoritariamente em queda nesta quinta-feira (21), pressionadas pela volatilidade do petróleo e pela cautela em torno das negociações entre Estados Unidos e Irã. O humor dos mercados também foi afetado por indicadores fracos de atividade na Europa e por expectativas de juros mais altos nos EUA após a ata do Federal Reserve (Fed, o banco central norte-americano) reforçar preocupações com a inflação.

Em Londres, o FTSE 100 fechou em alta de 0,11%, a 10.443,47 pontos. Em Frankfurt, o DAX caiu 0,33%, a 24.656,76 pontos. Em Paris, o CAC 40 perdeu 0,39%, a 8.086,00 pontos. Em Milão, o FTSE MIB recuou 0,03%, a 49.168,70 pontos. Em Madri, o Ibex 35 caiu 0,16%, a 18.022,60 pontos. Em Lisboa, o PSI 20 perdeu 0,22%, a 9.227,99 pontos. As cotações são preliminares.

O mercado reagiu a notícias conflitantes sobre as negociações nucleares entre EUA e Irã. O líder supremo iraniano, Mojtaba Khamenei, teria ordenado que o urânio enriquecido próximo ao grau militar permanecesse no país, aumentando temores sobre um eventual fracasso diplomático. Mais tarde, uma autoridade iraniana negou a informação.

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No campo macroeconômico, o índice de gerentes de compras (PMI, na sigla em inglês) composto da zona do euro caiu para 47,5 em maio, menor nível em 31 meses, enquanto o PMI do Reino Unido recuou para 48,5. A S&P Global afirmou que os dados apontam para contração de 0,2% da economia da zona do euro no segundo trimestre.

Entre as ações, a Ubisoft despencou mais de 5% em Paris após adiar metas de lucratividade e geração de caixa. Em Londres, BT Group caiu cerca de 5% após queda de receita anual, enquanto easyJet registrou leve alta de 0,6%, após flertar com território negativo em boa parte do pregão, após alertar para incertezas na demanda e maiores custos ligados ao conflito no Oriente Médio.

Na ponta positiva, ações do setor espacial avançaram, com Eutelsat saltando cerca de 20% e acumulando forte valorização na semana, em meio à expectativa pela abertura de capital da SpaceX. Encontrando suporte na alta do petróleo, a Shell subiu perto de 0,6% e a TotalEnergies teve alta de 0,8%.

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